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中国物流巨头又拿下了一个IPO

2023-08-19 12:03:53 来源:互联网

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THECAPITAL


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顺丰赴港二次上市传言成真!

本文4174字,约6分钟

作者 |张淼 编辑|吾人

来源|融中财经

(ID:thecapital)

8月初,顺丰控股发布公告称,为进一步推进国际化战略,打造国际化资本运作平台,提升国际品牌形象,提高综合竞争力,顺丰控股计划发行境外上市外资股(H股)股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。

在发行规模上,公告显示,本次发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的10%(超额配售权行使前),并授予整体协调人不超过前述发行的H股股数15%的超额配售权。

另根据公告,顺丰本次赴港二次上市,有望在18个月内完成。

作为中国最大的快递物流服务商,顺丰于2017年在A股借壳上市,目前是中国市值最高的上市快递公司,创始人王卫也是中国民营快递业首富。截止2023年8月10收盘,顺丰A股总市值为2393.26亿。

如果顺丰此次赴港上市成功,顺丰将成为中国快递行业首家“A+H”的上市公司。

其实早在2020年,便有传言顺丰要赴港二次上市,募资50亿美元,但当时顺丰很快便澄清未制订在港交所上市的计划。今年5月,也有媒体报道,顺丰了选定高盛、摩根大通和华泰证券等机构安排赴港上市事宜,计划筹资30亿美元,但没有被顺丰证实。

今年7月8日,顺丰发布了提示性的公告,称成公司正在对香港资本市场股权融资进行研究咨询、探讨论证等前期工作,证实计划赴港上市。

由此可见,顺丰计划赴港上市或许早有准备,面对竞争高度激烈的快递市场,顺丰可能只有借助资本市场的力量,才能守住自己“快递王”的位置。

01

王卫和他的快递帝国

王卫1970年出生在上海,他的父亲是空军俄语翻译,母亲是一位大学老师。王卫7岁那年,与家人一起从上海移居到了香港,但在香港的日子并不是那么好过。虽然王卫的父母在内地都是知识分子,但是他们的学历在香港却不被认可,只能打工谋生,王卫看在眼里,记在心上,他从小就有十分强烈的出人头地的愿望。

高中毕业后的王卫,因为成绩一般,没有选择继续升学,他来到了远房叔叔在顺德开的一家服装印染厂上班,一做就是几年。

他在顺德印染厂上班期间,发现要把样品寄到香港给客户十分困难,时间非常长,他也尝试过去码头求人把样品带到香港。普通人可能会抱怨这项工作的难处,但王卫却看到了商机。当时很多香港人在广东设厂,粤港两地邮寄的需求很大,王卫心想为何不开个快递公司呢。他拿着自己积攒的4万元以及妻子的奖学金,又像父亲借了3万,和几个小伙伴一起在顺德成立了顺丰速运,当时的公司初创团队只有6个人,他同时在香港砵兰街开了一家只有几十平的店面,算是顺丰当时在香港的分部,用于和广东来往快件。

顺丰创业初期也同样艰难,这段时间也是王卫最忙碌的时期,他每天住在店里,凌晨起来干活,取货、装货、送货,这些他都亲力亲为,可以说他是顺丰的一号快递员,每天只睡三四个小时,但王卫却特别有干劲,他知道自己正在做一个前途无限的行业,有的时候加班一夜他也总能充满动力的咬牙坚持。

除了王卫,其他人也是同样拼,有的员工磨破了十几个背包和拉杆箱,有的员工翻烂了几十张地图,还有的员工,因为着急送货出了车祸,他们的目标只有一个,把顺丰做大,抓住商机,迅速占领市场。

在市场需求极其旺盛的情况下,再加上王卫的努力经营,顺丰速运的生意十分火爆,成立的第一年,顺丰速运的的净利润就高达700万。24岁的王卫也因此赚到了第一桶金。

别人看到顺丰生意火爆,就开始模仿,王卫面对这些市场新进入者,与它们打起了价格战和效率战。

其他快递公司如果收费是一百块钱,“顺丰”就只收七十。其他快递公司两天才能送达,顺丰一天就能送达。

价格的优势以及高效率,让顺丰市场不断扩大,业务量持续攀升。由于业务量太大,王卫决定发展加盟商,扩大业务量,实现规模效益。

不过到了上世纪90年代末,顺丰的发展出现了接二连三的问题,其中最大的问题就来自加盟商。

这些加盟商可以说是各自为政,管理水平参差不齐,他们只是用了顺丰的品牌。在面对各地投诉不断加剧的情况下,王卫感觉到了顺丰的危机。

2022年,王卫把顺丰的加盟商全部砍掉,改成了直营模式。虽然效率高了,投诉少了,但是这样一来成本也搞了。没办法,为了公司能正常运营下去,顺丰只好提价,虽然这样做是有风险的,但事实证明王卫这次又赢了,人们宁可多花点钱,也希望自己邮寄或接收的物品能安全快速的到达。

2003年是顺丰命运齿轮开始高速转动的元年,这一年马云创立了淘宝,人们也开始接触网购,业务量爆发式增长,中国快递物流产业的春天来了。王卫看准了时机,他决定让顺丰在行业内率先采用包机的方式来保障快递运输。2009年,顺丰航空正式成立,成为国内首家民营快递航空公司。

2006年时,顺丰在国内已经拥有了2个分拨中心、52个中转场,拥有2000多台干线中转车辆以及 1100多个营业网点,建立起了非常庞大的物流体系,一个快递物流帝国已现雏形。

2010年时,顺丰净利润已高到130亿元,仅次于中国邮政,在民营快递行业已是NO1。等到2017年A股上市,顺丰的高光时刻到来,一个真正的快递物流帝国已然建立。

但是顺丰近两年的业绩波动,却引发了业界对顺丰经营策略的担忧。

02

业绩波动

顺丰经营有问题吗?

两年前,当顺丰公布2021年一季度业绩时,引得市场一片哗然。这家中国最大的快递公司上市之后首次亏损,且高达9.88亿。

难堪的业绩公布,这时市场才意识到顺丰可能有问题了,原因也并不难猜,多元化转型和市场下沉都要烧钱,新业务无法实现盈利,拖累了整体业绩,这就是顺丰的变革之痛。

顺丰这些年的多元化业务确实不少,比如生鲜电商、嘿客门店、跨境电商、便利店、无人货架、同城配送、冷链等等,但是能为顺丰带来正收益的却不多。

比如2011年顺丰在深圳推出了自营便利店,开了百余家,可是经过两年的运营依旧亏损,之后便不再被提及。

还有零售业务嘿客,2014年,因嘿客上线,顺丰商业板块亏损6亿,之后嘿客又在2015至2017年间的亏损16亿元。因此顺丰关闭了嘿客的大部分门店,后来又将剩下的部分门店该名为“顺丰家”。再后来嘿客和顺丰家都并入“顺丰优选”品牌。

到2019年,“顺丰优选”这个曾经被顺丰寄予厚望的项目,关闭了其在上海、武汉、青岛、成都等地的大量线下门店,基本退出了华东和西南市场。

2020年5月,顺丰同城上线了“丰食”团餐外卖业务,面向企业员工市场提供送餐服务。这项只局限在北上广深等一线城市的业务,目前也没了下文,上一则消息还停留在2020年。

像这样多元化失败的例子,顺丰没少干,尤其是在2017年年上市之后,多元化扩张加速,比如2019年上线的品牌顺丰同城,直到今年才盈利,这些都拖累了顺丰2021年一季度的业绩。

对于下沉战略,2020年,顺丰成立了丰网速运,瞄准下沉电商市场,定价更优惠,当时被市场寄予厚望。

当年,由于丰网速运低单价的影响,顺丰单票收入下降18.99%,到2022年时,顺丰的单票收入为15.73元。在此之前的2015—2018年,顺丰的单票收入在22—24元,这也意味着顺丰正从中高端的定位滑落。

即使低价,丰网目前想实现盈利也很难。2022年,丰网速运亏损7.47亿元,今年一季度其亏损额达1.43亿元,负债总额为21.26亿元。

今年5月,成立只有三年的丰网速运卖给了极兔。顺丰控股在出售公告中指出,鉴于加盟模式的经济型快递市场环境发生变化,丰网信息目前仍处于初期发展阶段且持续亏损,本次出售可以消除丰网亏损对上市公司的负面影响。

丰网成立以来,虽然已打通了包括淘宝、京东、拼多多、抖音等在内的电商渠道,以及丰巢等多类末端配送自提柜和快递驿站,但对比同是加盟方式的通达系,依然有较大差距,很多丰网的快件甚至要靠顺丰的转运中心和快递员来配送。

其实顺丰选择在今年卖掉丰网速运,除了亏损的因素,更大的原因是为赴港二次上市做准备,有亏损较大亏损的项目必然会影响赴港上市的估值。顺丰还是想继续重走中高端路线,这样才能在目前激烈的快递物流市场竞争中守住自己的“快递王”位置。

03

内地多家快递企业赴港IPO

行业竞争白热化

除了顺丰外,极兔快递也宣布赴港IPO。据媒体报道,极兔速递日前提交港股IPO申请,计划募集5亿-10亿美元。

公开资料显示,极兔速递于2015年在印尼首都雅加达成立的快递企业,公司创始人是原OPPO印尼业务负责人李杰。成立8年,进入中国市场仅3年。

虽然在中国市场是后起之秀,极兔速递在东南亚地区可是排名第一的快递运营商,2022年的市场份额为22.5%。相比于顺丰卖掉丰网是为了赴港上市,极兔买下丰网其实也是为了上市。虽然丰网亏损,但是能提高极兔的定位,至少是从低端到中端。

不过据招股书显示,极兔最近三年公司经营利润持续亏损。中国证监会已经向极兔发文,要求极兔补充说明控制架构、信托持股、股权激励、信息安全等情况。

今年6月28日,菜鸟集团成立了自营快递品牌菜鸟速递。菜鸟速递由服务天猫超市的配送业务升级为全国快递网络,主打好用不贵的半日达、当次日达和送货上门等品质快递服务。

紧接着,市场就有消息传出,阿里巴巴将安排菜鸟网络在三季度向港交所递交IPO申请,目标在12至18个月完成上市。传菜鸟目前已聘用花旗、摩根大通和中芯证券筹备上市工作,估值大约在150亿至200亿美元,具体融资金额并没有相关消息。

今年5月,乐舱物流也宣布已在港交所IPO申请。据悉,乐舱物流为中国一体化跨境物流服务提供商。

据统计,目前已经在港交所完成上市的快递物流企业包括京东物流、嘉里物流、中通快递-W、安能物流等。

争相赴港上市的同时,是整个行业竞争的白热化。

今年6月份,各大快递公司的单票价格出现了普降的情况,韵达单票收入2.32元,同比减少9.73%;申通单票收入2.21元,同比减少11.95%;圆通速递的单票收入为2.37元,同比下滑9.33%;顺丰单票收入下降了2.44%。由此可见,在今年上半年各大快递公司业务量上涨的情况下,单票收入却在下降,有点价格战一触即发的态势。

顺丰面对这样竞争激烈的市场,其实是意在通过此次赴港融资,借助资本的力量,实现自己的国际化战略。

顺丰2021年花费175亿港币收购可嘉里物流正为国际化做准备,将国家化作为第二增长曲线。嘉里物流业务范围覆盖全球58个国家及地区,在海外市场颇具规模,尤其是东南亚市场,更是深耕已久,顺丰想依托嘉里物流现有的国际货运、综合物流实力及海外资源等方面的优势,快速熟悉海外市场、加深国际市场业务。

今年7月25日,嘉里物流发布公告,称顺丰正在以2.5亿港元收购嘉里物流旗下亚太区和欧洲从事快递服务的10家附属公司。

借助资本力量,加速海外市场业务,顺丰的第二增长曲线抛出的比较及时。顺丰曾给自己定下过这样的目标:2025年业务规模和公司价值居亚洲第一、全球第三。该目标能不能实现可能就要看赴港二次上市和国际化了。

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